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周一，好意思元指数延续跌势，守护在107以下交投，与1月中旬的高位比拟回落超3%。

疲软的零卖销售数据和好意思国关税政策的不细目性打击了投资者对好意思元进一步高涨的共鸣，生息品市集上投契多头聘任离场不雅望。好意思国银行基金司理拜谒炫夸，近一半的受访者瞻望好意思元在本年第一季度达到峰值。

关税担忧有所降温

昨年，好意思元指数累计高涨超7%，因为投资者为特朗普的关税作念准备，惦记这可能会激发通货延迟等。在特朗普上任前一周，好意思元指数冲破110关隘，创2022年11月以来新高。

自1月20日宣誓就任以来，特朗普最初对墨西哥、加拿大加征关税后秘书暂停，备受祥和的平等关税上周也莫得立即施行。据报谈，特朗普寄托他的经济团队为每个对好意思国入口纳税的国度制订算计。商务部长卢特尼克暗示，相干议论将于4月1日前完成。一位白宫官员暗示，淌若其他国度裁汰关税，特朗普将很乐意裁汰关税。

受此影响，上周四以来好意思元指数着落超1%，跌至昨年12月以来低位。瑞穗FICC策略驾驭罗切斯特（Jordan Rochester）暗示：“好意思元处于逆境。由于特朗普可能每天王人在编削态度，市集仍然莫得明确的方针。”

机构XTB议论驾驭布鲁克斯（Kathleen Brooks）直肠直肚，对特朗普最新关税的声明，外汇市集走势标明东谈主们接续合计特朗普在气壮如牛，并将在临了一刻裁汰关税。

好意思国商品期货交往委员会（CFTC）的数据炫夸，在舍弃2月11日的最新数据中，投契资金承接第四周减少了看涨押注，刻下捏有约265亿好意思元，环比减少了47亿好意思元，降幅达到15%。摩根大通在上周发布的陈诉中写谈，该行跟踪的工夫信号已转为看跌好意思元。

把柄好意思国银行2月天下基金司理拜谒，押注好意思元走强仍然被视为利率和货币交往员中最拥堵的头寸。尽管如斯，近一半的受访者瞻望好意思元将在本年第一季度达到峰值。“跟着东谈主们的注目力从财政问题上回荡，估值和收窄的息差刻下被视为主要的潜在好意思元迎风。”陈诉称。

瑞银金钱科罚投资总监办公室发布陈诉称，在阅历关税和通胀担忧带来一段时分的波动后，好意思元将在本年下半年进一步回落。该机构合计，由于估值如故过高，强势好意思元可能会受到挑战。另一方面，全体通胀仍呈下降趋势，好意思联储仍有望缩小政策。瞻望10年期好意思国国债收益率将在本年年底前回落至4%，继而削弱对好意思元的搭救。

经济压力或透露

与此同期，潜在的经济下行压力可能施压特朗普关税态度，提振好意思联储降息预期，从而打压好意思元。

好意思国商务部上周公布的数据炫夸，受寒流和沐日购物季罢了等身分影响，1月零卖销售月率偶而下滑0.9%。不包括汽车、汽油、建筑材料和食物职业在内中枢零卖下降了0.8%。机构意料，经通胀息争后的阔绰者开销在1月份捏平或小幅下降。

苍劲的阔绰开销对消了昨年第四季度库存险些减少对国内分娩总值（GDP）的株连。亚特兰大联储将好意思股第一季度GDP增长预期从2.9%下调至2.3%。

密歇根大学拜谒炫夸，由于家庭合计“幸免关税政策的负面影响可能为时已晚”，信心指数创近半年低位。

荷兰国外集团（ING）首席国外经济学家奈特利（James Knightley）暗示：“也许东谈主们对关税故事感到困惑，合计关税会立即发生，因此以致莫得讨论购买。”

布朗伯仲哈里曼公司天下市集战术驾驭辛（Win Thin）暗示，零卖额出现了近两年来的最大跌幅，这将导致2025年降息50个基点的可能性被再行订价，并在短期内削弱好意思元。

事实上，好意思国阔绰者正在应答通胀反复和高利率的捏续挑战，或将给经济带来不细目性。把柄纽约联储上周公布的阔绰信贷陈诉，好意思国阔绰者拖负债务的比例在第四季度上升到近五年来的最高水平——3.6%。家庭债务总和（主要由典质贷款、学生贷款、汽车贷款和信用卡余额构成）增长0.5%，达到创记录的18万亿好意思元。

纽约联储暗示，承接第三年应答高企利率的好意思国东谈主日益堕入财务逆境。“汽车价钱高涨和利率上升推高了月供，给不同收入和信用评分水平的阔绰者带来压力，”陈诉称，信用卡余额在上季度高涨最快，增长了3.9%。车贷债务增长0.7%，学生贷款债务增长0.6%，典质贷款债务增长0.1%。

华尔街合计，从大无数野心来看，好意思国新的一年开局可以。然而，前进的谈路正变得愈加晦暗。特朗普但愿通过减税和缩小监管来提振经济，但他进步关税的禁锢削弱了企业的乐不雅神色。与此同期，中低收入家庭财务状态也可能在阔绰端透露，打压商品和职业需求。

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樊志菁

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